شهدت أسعار «بيتكوين» ارتفاعًا ملحوظًا خلال الأيام الأخيرة، مدعومة بموجة شراء ضخمة تقودها شركة «ستراتيجي»، أحد أكبر المستثمرين المؤسسيين في العملة الرقمية. ويترقب السوق ما إذا كان هذا الزخم سيستمر أم يتراجع مع تغير الظروف.
وجاء هذا الصعود بعد أن تجاوز سعر «بيتكوين» مستوى 75 ألف دولار للمرة الأولى منذ فبراير، قبل أن يواصل الارتفاع، في وقت تشير فيه التوقعات إلى أن مشتريات «ستراتيجي» لعبت دورًا رئيسًا في هذا التحرك.
أداء متباين
ورغم هذا الارتفاع، لا يزال أداء «بيتكوين» محدودًا مقارنة بأصول أخرى؛ إذ سجلت العملة مكاسب بنحو 14% منذ انتخابات 2024، مقابل صعود 23% لمؤشر «ستاندرد آند بورز 500» و76% للذهب.
ويعكس هذا الأداء تساؤلات حول قدرة العملة الرقمية على تحقيق قفزات قوية، رغم الدعم المتزايد من المستثمرين الكبار.
مشتريات ضخمة
وضخت «ستراتيجي» أكثر من 50 مليار دولار خلال 17 شهرًا لشراء «بيتكوين»، في واحدة من أكبر موجات الاستثمار المؤسسي في السوق. كما رفعت قدرتها على إصدار الأسهم إلى 58 مليار دولار لتمويل مزيد من المشتريات.
وتسعى الشركة إلى جذب المستثمرين عبر تقديم عائد يصل إلى 11.5% على أسهمها الممتازة، مدعومًا باحتياطيات ضخمة من «بيتكوين» ونحو 2.25 مليار دولار نقدًا.
نشاط قياسي
وشهدت الأسهم الممتازة للشركة «STRC» قفزة كبيرة في أحجام التداول حيث اقتربت من 36 مليون سهم خلال الأيام الأولى من الأسبوع، وهو مستوى يفوق بكثير المتوسطات السابقة.
ويعد هذا النشاط مؤشرًا على أن الشركة كثّفت عمليات إصدار الأسهم لتمويل شراء «بيتكوين»، مع توقعات بأن تتجاوز مشترياتها هذا الأسبوع مليار دولار.
قدرة الاستمرار
ويرى محللون أن استمرار «ستراتيجي» في ضخ استثمارات ضخمة قد يدفع «بيتكوين» لمزيد من الارتفاع. لكن ذلك يعتمد على ظروف السوق، خاصة مع تراجع سعر السهم الممتاز دون مستوى 100.
وقد يدفع هذا التراجع الشركة إلى التوقف مؤقتًا عن إصدار المزيد من الأسهم، لتجنب زيادة الضغوط على السعر ورفع تكلفة التمويل.
أدوات التمويل
ووسعت الشركة في مارس برامجها لإصدار الأسهم، بإضافة 21 مليار دولار لكل من الأسهم العادية والممتازة. ويمنحها ذلك مرونة كبيرة لتمويل عمليات الشراء عند تحسن الظروف.
كما تعتمد «ستراتيجي» على مزيج من الأدوات التمويلية، بما في ذلك الأسهم والعوائد المرتفعة، للحفاظ على وتيرة الاستثمار في «بيتكوين».
مخاطر متزايدة
لكن هذه الإستراتيجية ترفع أيضًا تكاليف التمويل؛ حيث تضيف كل مليار دولار جديد نحو 115 مليون دولار سنويًا من الفوائد. ويتم تغطية هذه التكاليف عبر إصدار أسهم إضافية، ما يؤدي إلى تخفيف ملكية المساهمين.
ويثير ذلك مخاوف بشأن استدامة النمو، خاصة إذا لم تواكب أسعار «بيتكوين» هذه الزيادة في الالتزامات.
أداء الأسهم
وارتفع سهم «ستراتيجي» بنحو 11.8% خلال جلسة الجمعة، ليصل إلى 166.52 دولار، مسجلًا مكاسب أسبوعية تتجاوز 29%. في المقابل، صعدت «بيتكوين» بنحو 10% خلال نفس الفترة.
ويعزز هذا الأداء رؤية الشركة بأن سهمها قد يتفوق على «بيتكوين» في فترات الصعود، لكن استمرار هذا الاتجاه سيظل مرهونًا بقدرتها على مواصلة الشراء في بيئة سوقية مواتية.
المصدر: investors.com
