تستمر صناديق “البيتكوين” المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة في شراء أكبر عملة مشفرة في العالم. ذلك بالتزامن مع استقرار الأسعار فوق مستوى 90 ألف دولار.
وبحسب بيانات “Glassnode”، ساهمت هذه المشاركة في الحد من عمليات التراجع الأعمق قرب متوسط سعر التكلفة الإجمالية لصناديق الـETF، أو سعر التعادل. منذ فبراير من العام الماضي.
“البيتكوين” يشهد حالة من عدم الاستقرار
ففي عام 2024، شهدت عملة “بيتكوين” تصحيحين تجاوزا 30%، من مارس إلى أغسطس 2024، ومن يناير إلى أبريل 2025.
كما سجلا قيعانًا وعكسا اتجاههما بالقرب من مستوى التكلفة ذاته. وخلال كلتا الحالتين، كانت صافي التدفقات الأسبوعية لصناديق ETF سلبية. ذلك وفقًا لبيانات “SoSoValue”.
كذلك، تراجعت “بيتكوين” بواقع 28% من ذروتها في أكتوبر عند 126,000 دولار. ما جعلها تقترب من متوسط تكلفة صناديق الـ”ETF” البالغ 83,000 دولار.
بينما استقر صافي التدفقات الأسبوعية منذ بداية ديسمبر في المنطقة السلبية.
علاوة على ذلك، هبطت “البيتكوين” 1.5% خلال اليوم إلى 89,900 دولار. ذلك بعد أن استعادت خسائرها من قاع 2 ديسمبر قرب 84,600 دولار.
وجدير بالذكر أن المنتجات الأمريكية المتداولة الآن تحتفظ 117.67 مليار دولار من “البيتكوين”. أي ما يعادل 6.55% من إجمالي المعروض. ما يخلق طلبًا هيكليًا قد يشكل منطقة دعم رئيسية.
وبالتالي، يطرح الخبراء التساؤلات الآن حول ما إذا كان طلب صناديق الـETF سيكون قويًا بما يكفي لتأسيس مستوى قاع عند 83,000 دولار ودفع السوق نحو الصعود.
مؤشر صعود “البيتكوين”
وفي السياق ذاته، قال شيفام تاكرال؛ الرئيس التنفيذي لـ “BuyUCoin”، لموقع Decrypt “البيتكوين يقف عند عنقود دعم قوي على السلسلة ومن قبل صناديق ETF. حيث ترجح نسبة المخاطرة إلى العائد تاريخيًا لصالح الاتجاه الصعودي”.
كما أضاف: “يعتمد الارتداد المستدام على عودة تدفقات الـETF واستقرار الأوضاع الاقتصادية خلال الأسبوع إلى الأسبوعين المقبلين”.
كذلك، ينتظر الجميع اجتماع لجنة السوق المفتوحة يوم الأربعاء، مع وجود توقعات حول خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. وفقًا لأداة “CME FedWatch”.
ولكن يظل السؤال حول ما إذا كان هذا الخفض يمثل خطوة واثقة نحو التيسير، أو خطأ في السياسة. حيث يتجه الفيدرالي إلى خفض السياسة النقدية فيما لا يزال التضخم. خصوصًا في قطاع الخدمات، أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، كما ذكر Decrypt سابقًا.
ومن جهته، قال مارك بيليبشوك؛ كبير مسؤولي التسويق في CF Benchmarks، وهي شركة تابعة لـ Kraken، لـ Decrypt: “إذا نظرنا إلى عقود الفيدرالي الآجلة اليوم، نجد أن السوق تتوقع خفضًا للفائدة يوم الأربعاء. لكنها لا تتوقع خفضًا آخر حتى يونيو”.
كما أضاف: “نعتقد أن هناك مساحة للصعود إذا ألمح الفيدرالي إلى إمكانية خفض آخر قبل اجتماع يونيو. ويصبح ذلك أكثر ترجيحًا إذا استمر سوق العمل في التباطؤ وظلت توقعات التضخم بين 2–3%”.
علاوة على ذلك، أشار “تاكرال” إلى أن هذا الخفض سيدعم النمو ويعزز النمط التاريخي لارتداد البيتكوين عند مستوى تكلفة صناديق الـETF. وسيزيد “احتمالية حدوث ارتداد”.
ومع ذلك، حذر من أن سيناريو الارتداد سيفقد زخمه إذا جاءت توجهات الفيدرالي المستقبلية بنبرة متشددة.
عوامل هبوط البيتكوين؟
تبدو “بيتكوين”، أكبر العملات الرقمية، في طريقها لإنهاء عام 2025 بأول تراجع سنوي منذ عام 2022. وفق تحليلات متطابقة تشير إلى أن التقلب الاستثنائي للعملة هذا العام قد لا ينتهي على ارتفاع.
كما شهدت مؤشرات الأسهم العالمية عامًا مضطربًا هي الأخرى، إذ سجلت مستويات قياسية مرارًا قبل أن تتراجع تحت وطأة المخاوف المتعلقة بالرسوم الجمركية ومعدلات الفائدة واحتمالات انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي.
ورغم أن الأسهم لا تزال مرتفعة منذ بداية العام، فقد ازداد ارتباط بيتكوين بحركة هذه الأسواق بشكل لافت خلال 2025.
كذلك يقول المحللون إن تحركات بيتكوين باتت تتبع اتجاهات أسواق الأسهم على نحو متزايد، مع دخول المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى عالم العملات الرقمية. ما يجعل ارتباطها بالأصول عالية المخاطر أوثق العام المقبل. بما في ذلك تغيرات السياسة النقدية والقلق المتصاعد من تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي.
كما سجلت العملات الرقمية صعودًا قويًا في بداية العام عقب انتخاب الرئيس الأمريكي الداعم لقطاع التشفير دونالد ترامب. لكن الأسواق – الرقمية والمالية – تراجعت بشدة في أبريل بعد إعلانه رسومًا جمركية جديدة، قبل أن ترتد صعودًا لاحقًا وتبلغ “بيتكوين” ذروة تاريخية تجاوزت 126 ألف دولار في أوائل أكتوبر.
لكن بعد أيام فقط، في العاشر من أكتوبر، تهاوت الأسعار مجددًا بعد إعلان ترامب رسومًا إضافية على الواردات الصينية مرفقة بتهديدات بفرض قيود على صادرات البرمجيات الحيوية؛ ما أدى إلى تصفية مراكز مالية تفوق قيمتها 19 مليار دولار في أكبر عملية تصفية بتاريخ أسواق التشفير.
تحديات وعقبات
كذلك ومنذ ذلك الحين، واجهت بيتكوين صعوبة في استعادة قوتها، وسجلت في نوفمبر أكبر هبوط شهري منذ منتصف 2021، رغم تراجع النزعة البيعية في أسواق الخيارات مؤخرًا.
وقد خفض المتعاملون احتمالات إغلاق “بيتكوين” للعام دون مستوى 80 ألف دولار إلى 15 % مقارنة بنسبة 20 % قبل أسابيع قليلة.
كما تعرضت توقعات كبار المتفائلين للعملة لضربات قوية؛ إذ كانت شركة «إستراتيجي» المملوكة لميشيل سايلور – أكبر حائز مؤسسي لبيتكوين – تتوقع بلوغ 150 ألف دولار هذا العام، فيما توقع «ستاندرد تشارترد» سابقًا أن تصل بيتكوين إلى 200 ألف دولار بنهاية 2025.
قرار الفيدرالي بخفض الفائدة
وأصبحت العملات الرقمية شديدة الحساسية لمسار أسعار الفائدة. وعلى الرغم من محدودية البيانات التاريخية التي تربط صعود بيتكوين بخفض الفائدة الأمريكية، إلا أن محللين لاحظوا أن العملات الرقمية غالبًا ما تتحسن عندما يصدر «الفيدرالي» إشارات تميل إلى التيسير.
كما أثقلت الإشارات المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال أكتوبر وما بعده على بيتكوين.
ورغم ذلك، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى تسعير الأسواق لاحتمال بنسبة 86% لخفض الفائدة بواقع ربع نقطة هذا الأسبوع.
ويرى المحللون أن قرار الفائدة – إلى جانب تصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي – سيكون لهما دور حاسم في تحديد مسار أسعار العملات الرقمية في المدى القريب.
وأخيرًا قال مو شيك؛ الشريك المؤسس في «ماكسيمام فريكونسي فنتشرز»: إن «دعم الفيدرالي للسيولة النقدية في هذه المرحلة سيكون المؤشر الذي تتطلع إليه أسواق التشفير».
المقال الأصلي: من هنـا
