تتجه شركات رأس المال الاستثماري الكبرى، الغنية بالسيولة، إلى جولات التمويل في وقت مبكر، ما يرفع أسعار الشركات الناشئة وتقييماتها في الذكاء الاصطناعي.
الشركات الناشئة والذكاء الاصطناعي
كما يتجه المستثمرون نحو ذلك أملًا في تحقيق أرباح طائلة إذا ما تخارجت هذه الشركات أو طرحت أسهمها للاكتتاب العام في المستقبل.
كما أن شركات رأس المال الاستثماري الأصغر حجمًا لديها شهية لا تشبع لشركات الذكاء الاصطناعي.
عن هذا، تقول آشلي سميث، الشريكة العامة في صندوق “فيرميليون”، بصفتها مستثمرة تركز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إنها قد تجد نفسها بسهولة خارج نطاق جولة التمويل. خاصةً عندما تستحوذ عليها شركة أكبر. وهذا أحد أسباب انخفاض عدد صفقات التمويل الأولي وارتفاع التقييمات، وذلك وفقًا لما ذكره المؤسسون وشركات رأس المال الاستثماري. كما تظهر بيانات شركة كارتا.
فيما ذكر “بيت مارتن” أنه جمع 5 ملايين دولار في جولة تمويل أولية بقيمة 25 مليون دولار بعد التمويل لشركته Realm للأمن السيبراني المدعومة بالذكاء الاصطناعي في عام 2024.
تذكر أن هذا التقييم بدا مرتفعًا بالنسبة لهذا المبلغ في ذلك الوقت. لكنه قال إنه من “المعتاد” اليوم أن نرى جولة تمويل أولية بقيمة 10 ملايين دولار بتقييم يتراوح بين 40 و45 مليون دولار بعد التمويل. خاصة إذا كنت شركة تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي.
في الواقع، هذا النوع من الأشياء يحدث فقط إذا كنت شركة ذكاء اصطناعي. لأن المستثمرين لا يبدون اهتمامًا كبيرًا بأي شيء آخر.
في فعالية “يوم العرض التوضيحي” الأخيرة التي نظمتها شركة “واي كومبيناتور” في مارس الماضي. كان الجميع يتحدث عن الأسعار المرتفعة التي تقدمها الشركات. حسبما ذكرت “آشلي سميث”.
ضريبة YC
في الوقت نفسه حصلت العديد من الشركات الناشئة بالفعل على عقود مع عملاء بمبالغ تتراوح بين ستة وسبعة أرقام. بما في ذلك شركة لم يمضِ على تأسيسها سوى ثمانية أسابيع.
وأضافت أن هناك شركات طلبت تمويلًا بقيمة 5 ملايين دولار بعد تمويل بقيمة 40 مليون دولار.
هذه المرة، كان الأمر يتجاوز ما يسمى بـ “ضريبة YC”، أي المبلغ الإضافي الذي يرغب المستثمر في دفعه لمجرد أن الشركة الناشئة قد انضمت إلى برنامج YC. على حد اعتقادها. وحتى مع تلك الأرقام الأولية للإيرادات، قالت سميث إن المستثمرين في هذا السوق يُقيّمون جولات التمويل “قبل سنوات من تحقيق أي تقدم ملموس”.
فيما تلقي “شانيا ليفين”، مؤسسة منصة تطبيقات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات “إمبرومبتو” ، باللوم على شركة “كيرسور”، التي حققت إيرادات بلغت 100 مليون دولار في غضون 12 شهرًا فقط مطلع عام 2025.
الاستثمار في الذكاء الاصطناعي
في حين كانت “كيرسور” من أوائل شركات الذكاء الاصطناعي البارزة التي رفعت سقف التوقعات لسرعة نمو الشركات الناشئة.
وإن لم تكن الوحيدة. ومن بين الشركات الأخرى “لوفابل” و”بولت” و”أوبن إيفيدنس” و”إيليفن لابز” ، التي تتباهى جميعها بنموها السريع.
ورغم أن هذه الشركات تعدّ استثناءً، إلا أنه من الصعب على البعض تجاهل تأثيرها.
في الوقت نفسه يسارع المستثمرون المغامرون إلى تبرير ارتفاع تقييمات الشركات الناشئة في مراحلها الأولى.
على سبيل المثال، قال مارلون نيكولز، الشريك الإداري العام في شركة ماك فنتشرز، إن الدليل يكمن في النجاح الذي تحققه الشركات منذ انطلاقتها. ما يدفع أسعارها في هذه المرحلة. وأضاف أنه عندما أسس شركته عام ٢٠١٩، كان متوسط قيمة الاستثمار الأولي ٢.٥ مليون دولار. أما اليوم فقد بلغ ٥ ملايين دولار.
وأخيرًا لم تعد أفضل الشركات الناشئة في مراحلها الأولى تشبه الشركات التقليدية في هذه المرحلة.
فقد مكّن التطور في أدوات الذكاء الاصطناعي المؤسسين من الوصول إلى الحد الأدنى من المنتجات القابلة للتطبيق. وأيضًا اكتساب عملاء مبكرين بوتيرة أسرع من أي وقت مضى. حتى بين الشركات الكبرى التي تتطلع بشغف إلى توظيف الذكاء الاصطناعي.
المصدر: techcrunch
