تفرض مسألة تمويل أوراكل نفسها اليوم كأحد أبرز الملفات الساخنة في قطاع التكنولوجيا العالمي، بعدما كشفت الشركة عن خطة طموحة لجمع ما يصل إلى 50 مليار دولار عبر الديون وحقوق الملكية، في خطوة تعكس حجم التحولات الجارية بسوق الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.
وفي هذا الجانب أعلنت شركة أوراكل أنها تتوقع جمع ما بين 45 و50 مليار دولار في عام 2026. بهدف توسيع قدراتها التشغيلية وبناء طاقات إضافية لدعم بنيتها التحتية للحوسبة السحابية، بحسب ما نقلته «رويترز».
ويعكس هذا الإعلان قناعة متزايدة لدى الشركة بأن الطلب على خدماتها السحابية تجاوز المستويات التقليدية. ما يستدعي استثمارات رأسمالية ضخمة للحفاظ على قدرتها التنافسية.
وتسعى أوراكل، التي يترأس مجلس إدارتها الملياردير لاري إليسون؛ إلى تحقيق أهدافها التمويلية عبر مزيج متوازن من تمويل الديون وتمويل حقوق الملكية. في محاولة لتقليل المخاطر والحفاظ على مرونة هيكلها المالي.
ويُنظر إلى هذه الإستراتيجية بأنها مؤشر على ثقة الإدارة في قدرتها على إدارة التزامات مالية كبيرة. رغم التحديات المتزايدة في بيئة أسعار الفائدة العالمية.
إستراتيجية تمويل متعددة المسارات
تعتمد خطة تمويل أوراكل على توزيع مصادر التمويل؛ حيث تعتزم الشركة جمع نحو نصف قيمة التمويل عبر مزيج من الإصدارات المرتبطة بحقوق الملكية وإصدارات الأسهم العادية. ويشمل ذلك أوراقًا مالية تفضيلية إلزامية قابلة للتحويل.
إضافة إلى برنامج جديد لطرح الأسهم في السوق بقيمة تصل إلى 20 مليار دولار. ما يمنح الشركة سيولة مباشرة لدعم مشاريعها التوسعية.
وفي المقابل تخطط أوراكل لجمع النصف الآخر من التمويل عبر إصدار سندات غير مضمونة من الدرجة الأولى في وقت مبكر من عام 2026. ويشير هذا التوجه إلى رغبة الشركة في الاستفادة من أسواق الدين، مع الحفاظ على تصنيف ائتماني يسمح لها بالحصول على تمويل بشروط مقبولة نسبيًا.
وتأتي هذه الخطوات في سياق سعي أوراكل إلى تلبية الطلب المتعاقد عليه من أكبر عملائها في مجال البنية التحتية السحابية. حيث تضم قائمة العملاء أسماء ثقيلة، مثل: AMD وMeta وNVIDIA وOpenAI وTikTok وxAI.
ويؤكد ذلك أن تمويل أوراكل ليس مجرد خيار استثماري، بل ضرورة تشغيلية لضمان تنفيذ التزامات قائمة بالفعل.
الذكاء الاصطناعي تحت مجهر المستثمرين
يثير توسع أوراكل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اهتمامًا متزايدًا من قبل المستثمرين، خاصة مع الارتفاع الملحوظ في مستويات ديون الشركة خلال الفترة الأخيرة.
ويزداد هذا التدقيق مع تزايد ارتباط أداء أوراكل بشركة OpenAI، التي لا تحقق أرباحًا حتى الآن ولم توضح بشكلٍ كامل كيفية تمويل خططها الطموحة للبنية التحتية.
ويرى محللون أن هذا الارتباط يعزز فرص النمو على المدى الطويل، لكنه في الوقت ذاته يرفع مستوى المخاطر. خصوصًا إذا تأخر تحقيق العوائد المتوقعة من استثمارات الذكاء الاصطناعي. ومن هنا بات تمويل أوراكل محورًا أساسيًا لتقييم قدرتها على الموازنة بين النمو السريع والاستقرار المالي.
وتصاعد الجدل حول هذه الإستراتيجية بعد أن تعرضت الشركة، في وقت سابق من هذا الشهر، لدعوى قضائية رفعها حملة سندات، قالوا إنهم تكبدوا خسائر نتيجة إخفاء أوراكل حاجتها إلى إصدار ديون إضافية كبيرة لتمويل توسعة بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي.
هذه الدعوى ألقت بظلالها على ثقة بعض المستثمرين، وزادت من حساسية السوق تجاه أي إعلان مالي جديد.
مخاطر الديون وآفاق المستقبل
تعكس التطورات الأخيرة أيضًا ارتفاع مستوى القلق في أسواق الدين؛ حيث ارتفعت تكلفة التأمين على ديون أوراكل ضد مخاطر التعثر عن السداد في ديسمبر الماضي إلى أعلى مستوى لها منذ ما لا يقل عن خمس سنوات.
ويشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين باتوا يطالبون بعلاوة مخاطر أعلى مقابل الاحتفاظ بديون الشركة.
ورغم هذه المؤشرات ترى أوراكل أن استثماراتها الحالية تمثل رهانًا إستراتيجيًا على المستقبل. لا سيما في ظل النمو المتسارع للطلب على الخدمات السحابية والذكاء الاصطناعي. ومن هذا المنطلق تؤكد الإدارة أن تمويل الشركة يهدف بالأساس إلى بناء قاعدة صلبة قادرة على توليد عوائد مستدامة على المدى الطويل.
وبين المخاطر والفرص تقف أوراكل أمام مرحلة مفصلية تحدد مسارها خلال السنوات المقبلة. فنجاح خطط التمويل والتوسع قد يعزز مكانتها كأحد اللاعبين الرئيسين في الاقتصاد الرقمي العالمي. بينما أي تعثر يضاعف الضغوط على ميزانيتها.
وفي جميع الأحوال يبقى تمويل أوراكل عنوانًا رئيسًا لمرحلة جديدة من التنافس بعالم التكنولوجيا. حيث لا مجال للتباطؤ في سباق البنية التحتية والذكاء الاصطناعي.
