في عالم الاستثمار، لا يضمن الأداء السابق النتائج المستقبلية. ولكن إذا كنت تطمح إلى تنمية أموالك على المدى الطويل، فستجد الكثير لتتعلمه من خبراء الاستثمار الذين حققوا نجاحات باهرة على مدى سنوات طويلة.
ما أفضل صندوق استثماري؟
في وقت سابق من هذا العام، حدد محللون في شركة مورنينغ ستار لأبحاث الاستثمار ثلاثة صناديق استثمارية حققت أفضل أداء على مدى السنوات الخمس والعشرين المنتهية في عام 2025.
وكان الفائز هو صندوق بارون أوبورتيونيتي، الذي حقق عائدًا سنويًا بنسبة 13%. وللمقارنة.
وسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو مؤشر رئيسي لسوق الأسهم الأمريكية، عائدًا سنويًا بنسبة 6.8% خلال الفترة نفسها.
يصادف هذا الشهر مرور 20 عامًا على تولي المدير مايكل ليبرت قيادة الصندوق. على الرغم من أنه يسارع إلى مشاركة الفضل في الأداء المتميز لصندوق ”أوبورتيونيتي”.
لكن يعزو ذلك إلى روح الشركة، بقيادة المستثمر الملياردير رون بارون. بالإضافة إلى العمل الذي يقوم به فريق المحللين الذين يساعدونه في اختيار الاستثمارات لمحفظة الصندوق.
الرموز غير القابلة للاستبدال
ومع ذلك، على مدى ربع القرن الماضي، وضعت استراتيجية ليبرت المتمثلة في تحديد الشركات سريعة النمو. التي تستفيد من التطورات التكنولوجية المبتكرة والمؤثرة والاستثمار فيها صندوقه في المقدمة على جميع الصناديق الأخرى تقريبًا.
فيما تحدث ليبرت مؤخرًا عن منهجه في اختيار الأسهم، والدروس المستفادة من مسيرته المهنية. أيضًا نصائحه للمستثمرين الشباب. خلال حوار مع موقع CNBC Make It.
أين يحدث النمو طويل الأجل؟ وكيف يمكن إيجاده؟
الأمر يتعلق بالاعتماد على فريق من المحللين الأذكياء في الصناعة والصناعات الفرعية حتى نتمكن من معرفة مواضيع الصناعة والتغيرات والاتجاهات التي تحدث. تلك التي نعتقد أنها سليمة ومستدامة.
أحيانًا أستخدم منحنى S الذي يتعلمه الجميع في كليات إدارة الأعمال كمثال. هناك العديد من الأشياء المثيرة للاهتمام مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) وغيرها. لكنها لا تصل إلى نقطة تحول حاسمة. أما إذا ما بدأ اتجاه كبير بالظهور، فإنه قد يستمر لفترة طويلة جدًا.
في الوقت نفسه قال: إنه خلال مسيرته المهنية، شهد العالم ظهوره الإنترنت، أول صيحة ضخمة. ونحن الآن في عام 30 من ظهور الإنترنت. ثم ظهر الهاتف المحمول، ثم الحوسبة السحابية. والآن نحن في عصر الذكاء الاصطناعي.
في الوقت نفسه ندرس هذه الاتجاهات، وهذه المواضيع، وهذه التغيرات الكبيرة، ونرى أن منحنى النمو قد يستمر لما نسميه جيلاً كاملاً من الأعمال.
ربما من 10 إلى 20 عاماً. الاستثمار طويل الأجل بالنسبة لنا هو استثمار لمدة خمس سنوات في كل مرة. نجدد هذا الاستثمار باستمرار، لذا فنحن نفكر دائماً في المستقبل لمدة خمس سنوات على الأقل.
ما هي السمات التي تميل إلى رؤيتها بين الشركات التي تبرز كفائزة في هذه الاتجاهات؟
أفضل الشركات التي وجدناها لا تقتصر على مجال واحد فقط، ولا تكتفي بمنحنى نمو واحد. بل تراكم منحنيات نمو متعددة فوق بعضها البعض.
إنفيديا
في حين إن أعظم الشركات في العالم، جميع شركات ”السبع الكبرى”، بدأت مسيرتها في مجال مختلف تمامًا عما هي عليه اليوم.
إذ بدأت آبل بأجهزة الكمبيوتر، ثم اتجهت إلى الآيفون. أما جوجل، فكانت متخصصة في البحث. والآن لدينا يوتيوب [وغيرها من مجالات الأعمال]. أمازون كانت متخصصة في الكتب، وتبيع كل شيء.
ما أحد أبرز الفائزين الذين تعتقد أنهم كانوا مثالاً يحتذى به في منهجيتك؟
بدأنا العمل مع شركة إنفيديا في عام ٢٠١٧. وكان أول استثمار لنا في عام ٢٠١٨، وكان العالم بأسره ينظر إلى إنفيديا آنذاك كشركة متخصصة في رقائق ألعاب الفيديو. وإذا تذكرتم، فقد كان سهمها متقلبًا إلى حد ما، لأن رقائق ألعاب الفيديو كانت تُستخدم آنذاك أيضًا في تعدين البيتكوين.
عالم الذكاء الاصطناعي
عندما تبحث باستمرار عن الشيء الكبير التالي، كيف يمكنك التمييز بين الاتجاهات الحقيقية والضجة الإعلامية؟
الاستثمار القائم على الحقائق. ابحث عن الحقائق ما هو حقيقي. وليس ما هو مجرد ضجة إعلامية عندما يتعلق الأمر بالعالم الذي نعيش فيه اليوم، عالم وسائل التواصل الاجتماعي.
في عالم الذكاء الاصطناعي، إذا دخلتَ إلى موقعٍ ما، ستجد نفسك غارقًا في دوامة من الآراء. سيخبرك أحدهم أن شركة Nvidia هي أعظم شركة في العالم لا يمكن منافستها.
بينما سيقول آخر: ”لا، لقد انتهى أمرها. Nvidia فرصة استثمارية ممتازة على المكشوف”. وستسمع هذا الكلام عن كل شركة تقريبًا.
وهناك أمر آخر أقوله دائمًا هو: تريّث للحظة. هل هذا منطقي، هل من المنطقي أن تحدث تقنية البلوك تشين ثورةً شاملةً في نظام الدفع؟ ثم هل هذا منطقيٌّ عندما تعرف كيف تعمل هذه التقنية. وهل ستُغيّر حقًا حياة الناس الذين يستخدمون بطاقات ماستركارد أو فيزا، والذين يُحبّون مكافآتهم؟ هل سنتخلى عنها؟
ما هي أفضل نصيحة تقدمها للمستثمرين الشباب الذين يتطلعون إلى الاستثمار طويل الأجل؟
الاستثمار أسهل من المضاربة قصيرة الأجل. ابحث عن شركة تعتقد أنها مميزة. ويمكنك شرح سبب تميزها واختلافها، ولماذا يُتوقع لها النمو على المدى الطويل.
ChatGPT
أما فيما يتعلق بالاستثمار طويل الأجل، فنحن في بارون كابيتال ننظر إليه من منظور أن كل ربع سنة، وكل إصدار منتج جديد، يمثل خطوةً في مسار البيانات والحقائق والأدلة.
فإذا توفرت لديك عدة نقاط على هذا المنحنى، ما عليك سوى تحديد النقطة التالية. ثم التي تليها، وهكذا. هذا أسهل بكثير من محاولة فهم ما يحدث في أي يوم. ما هي التعريفة الجمركية القادمة؟ أي شركة ستعلن عن أي شيء؟ أي مقدم بودكاست سيقول ماذا؟
نعيش اليوم في عالمٍ يزخر بالأدوات. قد لا تمتلك باحثين من بارون، لكن لديك أدوات مثل ChatGPT أو Gemini. يمكنك أن تسأل: ”ماذا أعلنت شركة XYZ في الربع الأخير؟ ما هي منتجاتها الجديدة؟”
وأخيرًا إذا لم يكن المنتج موجهاً للشركات، يمكنك تجربته. يمكنك استخدامه. هل من المنطقي أن تكون هذه الشركة سريعة النمو وتستمر في هذا النمو لفترة طويلة؟ هذا ما سأفعله.
