في أواخر أكتوبر 2025، أطلق جن سن هوانغ؛ المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، منصة مؤتمر الشركة السنوي GTC تصريحًا واسعًا كعادته، مشيرًا إلى أن الشركة تعتبر شريان حياة الثورة الصناعية في تاريخ البشرية.
مجموعة مذهلة من الشراكات
وكشف هوانغ عن مجموعة مذهلة من الشراكات، من بينها خطة إنفيديا لبناء 100 ألف سيارة ذاتية القيادة بالتعاون مع أوبر، والانضمام إلى Palantir لتزويدها بالبرمجيات والرقائق اللازمة لتسريع نقل المنتجات من المستودعات إلى المنازل.
كما عرض مخططًا يوضح لشركات “الهايبرسكيلرز” كيفية بناء “مصانع ذكاء اصطناعي”. وهي مراكز بيانات عملاقة تعمل بأعلى قدرة وكفاءة باستخدام أنظمة إنفيديا بطبيعة الحال.
كذلك، أثار خطاب هوانغ حماسة المستثمرين لدرجة أن قيمة الشركة السوقية ارتفعت بواقع 5% في يوم واحد. ما يعادل 250 مليار دولار. أي أكبر 60% من القيمة الكاملة لشركة بوينغ.
بالتالي، تحولت إنفيديا إلى أول شركة في العالم تلامس قيمة 5 تريليونات دولار. بحسب منصة MarketBeat، فإن 46 من أصل 47 محللًا يمنحون سهم إنفيديا تصنيف “شراء قوي” أو “شراء”.
وعلى الرغم من ذلك، أعرب الخبراء عن معظم مخاوفهم حول الطريقة التي تعتمد بها إنفيديا للحفاظ على تفوقها. حيث تبني الشركة هيكلًا معقدًا غير مسبوق يشمل الاستثمار وتمويل عملائها أنفسهم بهدف تعزيز الطلب على منتجاتها وإدامته.
إستراتيجية إنفيديا
كما تتركز هذه الإستراتيجية، التي تعتمد خصوصًا على OpenAI وشركة CoreWeave، بقدر ما ترتكز على الهندسة التقنية، على الهندسة المالية كذلك.
وفي السياق ذاته، قال الخبير جاي غولدبرغ من Seaport Global Securities، صاحب التقييم الوحيد “بيع” لسهم إنفيديا في وول ستريت:“إنفيديا تشتري الطلب”.
بينما قالت ليزا شاليت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Morgan Stanley Wealth Management: “إنفيديا تدعم عملاءها حتى تتمكن من النمو. حيث يزداد الأمر تعقيدًا لأن هؤلاء العملاء الذين تمولهم باتوا أضعف، وإنفيديا تمكنهم من تحمل المزيد من الاقتراض”.
وعلى الرغم من أن إنفيديا رفضت التعليق، فإن فهم كيفية وصول رمز الاقتصاد الأمريكي الجديد إلى هذه المرحلة يتطلب فهم ثلاثة عناصر:
-
ديناميكيات القوة بين عمالقة “الهايبرسكيلرز” مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابت وميتا.
-
صعود الشركات السحابية الجديدة “Neoclouds”.
-
الخوف الأكبر الذي يحرك جن سن هوانغ.
إنفيديا تتصدر ماراثون الذكاء الاصطناعي
على مدار الـ32 عامًا الماضية، ركزت الشركة على تصنيع رقاقات الرسوميات ثلاثية الأبعاد لسوق ألعاب الحاسوب. حيث كانت تكافح في بداياتها لدرجة أنها كادت تنهار ماليًا.
وفي عام 1999، أطلقت الشركة وحدة معالجة رسومية GPU فائقة التقدم قادرة على توليد الصور عبر معالجة عمليات حسابية معقدة بسرعة غير مسبوقة.
وخلال العقد الأول من الألفية، أسهمت سلسلة من التطورات في تمكين ما يعرف بتقنيات “التعلم العميق”، ما أتاح للذكاء الاصطناعي تحقيق إنجازات جديدة. يدءًا من الترجمة وصولًا إلى التعرف على الصور.
بحلول عام 2012، اعتمدت إنفيديا بشكل أساس على شرائح GPU والأتمته المتخصصة للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى منصة CUDA التي تسمح للمطورين الاستفادة القصوى من قدرات رقاقاتها الثورية.
وعندما أطلقت OpenAI روبوت المحادثة ChatGPT في أواخر 2022، أعدت إنفيديا نفسها جيدًا للركوب على موجة الذكاء الاصطناعي المتفجرة. حيث تصدرت رقاقاتها المركز الأول من حيث القوة والكفاءة في تنفيذ الكميات الهائلة من الحسابات اللازمة لتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي.
بالتالي، قفزت أرباح الشركة من 4.4 مليار دولار فقط في عام 2023 إلى 86.6 مليار دولار خلال الأرباع الأربعة الأخيرة. لتتحول إنفيديا إلى خامس أكبر شركة تقنية من حيث الأرباح بعد ألفابت، آبل، مايكروسوفت، وقبل أمازون وميتا.
ورغم أن التقارير المالية تشير إلى أرباح الشركة الضخمة، فإن اعتمادها الكبير على عدد محدود من العملاء يمثل مخاطرة كبيرة. حيث حققت الشركة 52% من مبيعات الربع الثاني من ثلاثة عملاء فقط.
كما تراجع حضور الشركة في ثاني أكبر اقتصاد بالعالم، نظرًا للقيود الأمريكية على تصدير أقوى شرائحها إلى الصين. ما يزيد اعتمادها على سلسه من العملاء الأقوياء.
المخاوف والتحديات
من ناحية أخرى، تسجل إنفيديا هامش صافي أرباح قد ينهار إذا أصبحت رقاقاتها “سلعة” كغيرها، مثلما حدث مع رقاقات المعالجات المركزية CPU.
كذلك، يقول أحد خبراء بناء بنية الذكاء الاصطناعي “الشركة تخشى المصير المحتوم لأي شركة عتاد. حيث إن التحول إلى سلعة منخفضة الهامش”.
كما تتعرض الشركة لمنافسة شرسة بسبب دخول لاعبين مثل AMD وQualcomm وشركات ناشئة مثل GroK، التي تحقق جذبًا كبيرًا خصوصًا في الشرق الأوسط، يشتد التنافس. ومن المفترض أن يؤدي ذلك إلى خفض الأسعار على المدى الطويل.
المقال الأصلي: من هنـا
