خلّفت الاختلالات الكبرى، على صعيد نسق الاقتصاد الكلي عالميًا، المزيد من تحديات تمويل الشركات الناشئة، لا سيما في ظل انتهاج الفيدرالي الأمريكي وغيره من البنوك المركزية في العالم سياسة تشديد نقدي واضحة المعالم، وما نتج عن ذلك من ارتفاعات متوالية في أسعار الفائدة ومن ثم خفض التمويل وسحب السيولة.
وعلى الرغم من ذلك يشير تقرير «الآفاق الاقتصادية للشركات الناشئة في عام 2024»، الصادر عن Burkland، إلى أن العام الماضي لم يكن سيئًا بالكلية؛ حيث تحسنت المؤشرات الرئيسية مثل التوظيف ونمو الأجور، فيما كان ارتفاع أسعار الفائدة فعالًا في تهدئة التضخم.
لم يحسم التقرير أمره فيما يتعلق باتجاه الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة إلا أنه يبدي تفاؤلًا حذرًا نوعًا بشأن ما يمكن أن ينطوي عليه هذا العام بالنسبة للشركات الناشئة.
وبطبيعة الحال فإن عام 2024 هو أيضًا عام الانتخابات، والذي عادة ما يكون له تأثير مادي إيجابي في الاقتصاد، فأفضل السنوات لسوق الأوراق المالية عادة هي السنتان الثالثة والرابعة في الدورة الانتخابية. ومع ذلك يحذر الخبراء في تقرير «الآفاق الاقتصادية للشركات الناشئة في عام 2024» من أن هذا العام قد يكون فريدًا بعض الشيء؛ نظرًا لضغوطات أسعار الفائدة وتوافر السيولة النقدية لدى المصارف المختلفة حول العالم.
ومن شأن شح رأس المال –وهو تحدٍ آخر من تحديات تمويل الشركات الناشئة– أن يؤدي إلى تباطؤ معدلات نمو هذه الشركات بحسب ميشيل لوتولف؛ مدير شركة Verve Ventures؛ حيث يحث المستثمرون الشركات الناشئة على التركيز على النمو الذي يتسم بكفاءة رأس المال، وخفض تكاليف التسويق.
وأضاف ميشيل “نطلب من شركات محفظتنا أن تتكيف بسرعة مع الواقع الجديد، ولأن الشركات الناشئة التي تفشل في فعل ذلك ستواجه صعوبة في جمع الأموال مستقبلًا فسوف يتباطأ عدد معاملات الاندماج والاستحواذ أيضًا”.
الامتثال الضريبي وتبعاته
يعد الامتثال الضريبي التزامًا ضخمًا، ويشكل عبئًا على الشركات الناشئة كذلك، ويشدد التقرير سالف الذكر على أهمية الائتمان الضريبي للبحث والتطوير والحاجة إلى الاهتمام الدقيق برسملة نفقات البحث والتطوير والربحية.
تعد مسؤولية ضريبة المبيعات قضية رئيسية أخرى، وبدأ المزيد من الولايات في أمريكا فرض ضريبة على السلع الرقمية والبرمجيات، ويشير تقرير «الآفاق الاقتصادية للشركات الناشئة في عام 2024» إلى أنه من المهم أكثر من أي وقت مضى أن تعمل الشركات الناشئة مع متخصصين في مجال الضرائب من ذوي الخبرة لتجنب الأخطاء باهظة الثمن.
يمكن لخبراء الضرائب في الشركات الناشئة المساعدة كذلك في تنفيذ أنظمة لتحويل ضريبة المبيعات الآلية الدقيقة؛ بهدف تبسيط العملية في المستقبل.
أكد خبيران استعان بهما التقرير أهمية الحساب الدقيق لضريبة المبيعات والتحويلات عندما يتعلق الأمر بالعناية الواجبة، قائلين: “إذا لم تقلق بشأن ضريبة المبيعات الآن فسوف تقلق بشأنها لاحقًا”.
تمويل الشركات الناشئة في 2024
كان عام 2023 عامًا صعبًا للغاية بالنسبة لتمويل المشاريع، ويحاول الكثير من الشركات الناشئة الحصول على فكرة عما يمكن توقعه في عام 2024.
وشدد تقرير «الآفاق الاقتصادية للشركات الناشئة في عام 2024» على الطبيعة الدوارة لرأس المال الاستثماري وارتباطه الوثيق بأسعار الفائدة. وعلى وجه التحديد هناك علاقة سلبية وثيقة بين أسعار الفائدة ونشاط رأس المال الاستثماري؛ فحين ترتفع أسعار الفائدة ينخفض استثمار رأس المال الاستثماري، والعكس صحيح.
ولكن تنخفض أحجام تمويل رأس المال الاستثماري مبكرًا قبل أن تبدأ المؤشرات الاقتصادية السائدة الأخرى في الانخفاض، وتنتعش قبل أن تنتعش القطاعات الأخرى.
وينصح المشاركون في التقرير بالبدء في الاستعداد لبيئة أكثر ملاءمة لجمع الأموال، خاصة في النصف الثاني من عام 2024، قائلين “نحن أقرب بكثير إلى نهاية هذه الدورة الهبوطية في تمويل المشاريع مما نحن عليه في البداية”.
بالطبع هذا لا يعني أن مشهد رأس المال الاستثماري سيعود إلى ما كان عليه بالضبط قبل عامين عندما كنا نتعامل مع فائض من الوفرة والسيولة. ومع ذلك ينبغي لنا، بحسب التقرير، أن نبدأ في رؤية عودة هذا الاتجاه إلى طبيعته وانتعاش نشاط المشاريع الاستثمارية.
اقرأ أيضًا من رواد الأعمال:
