قال أليكس ثورن؛ رئيس الأبحاث في شركة «جالاكسي ديجيتال»، إن التذبذب الذي شهده شهر أكتوبر لم يكسر الدورة الصعودية للعملات المشفرة.
جاءت ملاحظاته في مذكرة أُرسلت أولًا إلى مشتركي «الموجز الأسبوعي للأبحاث» التابع لـ«جالاكسي ريسيرتش». ثم أعيد نشرها لاحقًا على منصة «إكس».
عمليات بيع عنيفة وهبوط حاد
كما أوضح ثورن أن عمليات البيع التي وقعت في 10 أكتوبر الماضي بدأت بسبب مستويات مرتفعة من الرافعة المالية التي اصطدمت بسيولة ضعيفة في دفاتر الأوامر. ثم تفاقمت مع قيام منصات التداول تلقائيًا بتقليص مراكز بعض صانعي السوق. ما زاد من ضعف السيولة في أسوأ لحظة.
وأشار إلى أن عمليات التصفية بلغت نحو 19 مليار دولار. مع تراجع سعر بيتكوين من مستوى قياسي بلغ نحو 126,300 دولار في 6 أكتوبر إلى أدنى مستوى يومي يقارب 107,000 دولار. بينما هبط إيثر من نحو 4,800 دولار إلى قرابة 3,500 دولار. قبل أن تستقر الأسواق مع نهاية الأسبوع.
مخاوف الاقتصاد الكلي تعود إلى الواجهة
كما تراجعت شهية المخاطرة مجددًا مع عودة التوترات الاقتصادية العالمية. لفت ثورن إلى ضعف أسهم شركات الرقائق الإلكترونية. وتحول أحد محافظي الاحتياطي الفيدرالي إلى نبرة متشددة. وتجدد المخاوف بشأن البنوك الإقليمية. بالإضافة إلى الضجيج الجيوسياسي.
وأكد أن مؤشرات النفور من المخاطر عززت هذا الاتجاه. إذ سجّل الذهب والفضة مستويات قياسية جديدة. بينما تراجع العائد على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات إلى ما دون 4%.
تباطؤ نشاط الخزائن الرقمية
كما أشار ثورن إلى عامل ضغط خاص بسوق العملات المشفرة. يتمثل في تباطؤ نشاط شركات الخزائن الرقمية للأصول.
وقال إن تراجع أسعار أسهم هذه الشركات أدى إلى انخفاض عمليات الشراء غير الحساسة للسعر في سوق العملات المشفرة. ما أضاف مزيدًا من الهشاشة على المدى القصير، حتى بعد موجة البيع الحادة.
3 عوامل داعمة لسوق العملات المشفرة
رغم هذه التحديات، أكد ثورن أن رؤيته للمدى المتوسط تبقى إيجابية. مسلطًا الضوء على ثلاثة عوامل يعتقد أنها قادرة على دفع الموجة التالية من الصعود في سوق العملات المشفرة.
1. الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي
كذلك يرى ثورن أن موجة الاستثمار الحالية تمثل دورة إنفاق حقيقية في الاقتصاد يقودها لاعبون كبار يملكون سيولة وفيرة. مثل مزودي الخدمات السحابية العملاقة. وشركات تصنيع الرقائق، ومشغلي مراكز البيانات. مدعومة بسياسات أمريكية قوية. وليست مجرد فقاعة مضاربة مثل فقاعة «دوت كوم».
ويعتقد أن ميزانيات الشركات والموقف الحكومي يشيران إلى مسار طويل الأمد لهذه الدورة.
2. العملات المستقرة
كذلك أوضح ثورن أن العملات المرتبطة بالدولار تواصل اكتساب الزخم كقنوات للمدفوعات، ما يعمق السيولة، ويوسّع قاعدة المشاركين. ويزيد النشاط على شبكات البلوكتشين العامة.
ويرى أن هذه التأثيرات الهيكلية يمكن أن تدعم النظام البيئي حتى في فترات تذبذب الأسعار.
3. الترميز (Tokenization)
كذلك بحسب ثورن، فإن نقل الأصول الحقيقية والبنى التحتية للأسواق التقليدية إلى شبكات البلوكتشين بدأ ينتقل من مرحلة التجريب إلى التنفيذ الفعلي. ما يخلق طلبًا جديدًا على المساحة التخزينية للشبكة، وعلى الأصول الأساسية التي تؤمّن وتوجّه وتسوّي هذه الأنشطة. ويعتقد أن هذا التحول يصب في مصلحة المنصات المرتبطة بهذا التدفق.
ماذا عن بيتكوين وإيثريوم؟
في هذا السياق، يظل ثورن متفائلًا بدور بيتكوين كـ«ذهب رقمي» في ظل استمرار الشكوك بشأن الانضباط المالي والنقدي.
كما يرى أن بيئة السوق مواتية للأصول الكبرى مثل إيثر وسولانا. المرتبطة باستخدام العملات المستقرة والترميز. حتى وإن كانت موجات الصعود القريبة قد تتعثر دون القمم السابقة.
في نهاية المطاف يختتم ثورن بالتأكيد على رسالتين واضحتين: الأولى قصيرة الأجل وهي الحذر، واحترام السيولة المحدودة والنفسية ما بعد الهبوط. وأجواء «جدار القلق».
أما الثانية فهي النظرة المتوسطة الأجل، التي تتسم بالمرونة، إذ توجد ثلاثة عوامل داعمة تهيئ الأرضية لمواصلة الاتجاه الصعودي لسوق العملات المشفرة بعد أن تنهي الأسواق هضم الصدمة الأخيرة.
المصدر: coindesk
