كشفت تحليلات فايننشال تايمز أن الشركات التي توفّر مراكز البيانات والرقائق وقدرات «الحوسبة» لشركة أوبن إيه آي تحمل الآن ديونًا تقدّر بنحو 96 مليار دولار لتمويل عملياتها.
يعكس هذا القدر من الديون تزايد اعتماد قطاع الذكاء الاصطناعي على الاقتراض. وخصوصًا على الشركة الأمريكية الخاسرة «أوبن إيه آي».
فجوة تمويلية ضخمة
كما لا تزال الإيرادات التي تحققها شركات الذكاء الاصطناعي. إلى جانب مشغلي مراكز البيانات الذين يتوسعون سريعًا لخدمتها. بعيدة للغاية عن تغطية تكاليف البناء والتشغيل المتسارعة.
كذلك تشير البيانات إلى أن “أوبن إيه آي” التزمت بتعاقدات قيمتها 1.4 تريليون دولار لتأمين الطاقة. وقدرات الحوسبة التي تحتاجها مستقبلًا، بينما تتوقع تحقيق 20 مليار دولار فقط من الإيرادات هذا العام.
كما خلص تحليل صادر عن إتش إس بي سي إلى أنه حتى لو تجاوزت الشركة 200 مليار دولار من الإيرادات بحلول 2030. فإنها ستحتاج إلى 207 مليارات إضافية للاستمرار.
ديون شركاء «أوبن إيه آي»
وفق تحليل «فايننشال تايمز»، جاءت الديون المتراكمة لدى شركاء «أوبن إيه آي» كالآتي:
- 30 مليار دولار اقترضتها كل من «سوفت بنك» و«أوراكل» و«كور ويف».
- 28 مليار دولار قروض أخذتها «بلو أول كابيتال» و«كروشو».
- 38 مليار دولار إضافية قيد التفاوض بين «أوراكل» و«فانتج» وجهات تمويلها.
- بإجمالي 96 مليار دولار.
توسع غير مسبوق
كذلك حتى وقت قريب، كان تمويل توسعات الذكاء الاصطناعي يتم مباشرة من ميزانيات الشركات التقنية الكبرى مثل مايكروسوفت وجوجل وأمازون وميتا. لكن اللجوء المكثّف إلى الديون أصبح السمة الجديدة للقطاع خلال العام الحالي.
وتبرز حالة «كور ويف» بوصفها الأكثر إثارة لاهتمام المستثمرين؛ إذ كشفت الشركة في نتائج الربع الثالث عن: 3.7 مليار دولار ديون قصيرة الأجل. و10.3 مليارات ديون طويلة الأجل. وكذلك نحو 39.1 مليار دولار التزامات إيجارية مستقبلية لمراكز بيانات.
ورغم ذلك، تتوقع تحقيق 5 مليارات دولار فقط من الإيرادات هذا العام. مع «تراكم إيرادات» بقيمة 56 مليار دولار مستقبلًا.
ضغط على أسواق الائتمان
على مستوى أوسع، تكشف بيانات “بنك أوف أمريكا” أن «الخمسة الكبار» في الحوسبة السحابية. أمازون وجوجل وميتا ومايكروسوفت وأوراكل. اقترضوا 121 مليار دولار هذا العام لتمويل خطط الذكاء الاصطناعي. وهو ما يزيد بأكثر من أربعة أضعاف عن متوسط ديونهم خلال السنوات الخمس الماضية.
كما أشار محللو البنك إلى أن هذا التدفق الكبير من الديون «يضغط على هوامش العائد» في سوق السندات. ويؤثر في مقايضات الائتمان (CDS) التي تُعد مؤشرًا رئيسيًا على مخاطر التعثر.
ارتفاع ملحوظ في مخاطر التعثر
كما أظهرت بيانات «دويتشه بنك» تحركات كبيرة في عقود الدين:
توسّع CDS الخاص بـ«أوراكل» بمقدار 60 نقطة أساس منذ سبتمبر ليصل إلى 104 نقاط.
قفز CDS الخاص بـ«كور ويف» بنحو 280 نقطة ليصل إلى 640 نقطة.
في نهاية المطاف قال جيم ريد من «دويتشه بنك» إن هذه التحركات تشير إلى «مرحلة جديدة في طفرة الذكاء الاصطناعي». حيث أصبح المستثمرون أكثر حذرًا ويبحثون عن تحوطات. في وقت تُستدعى فيه أسواق الدين العامة لتمويل احتياجات رأسمالية متصاعدة تتجاوز التدفقات النقدية الحرة للحوسبة السحابية.
المصدر: فايننشال تايمز وفورتشن
