توقّع بنك مورجان ستانلي أن يصل سعر الذهب إلى 4,800 دولار للأوقية بحلول الربع الرابع من عام 2026. متجاوزًا المستويات القياسية المسجلة العام الماضي. مستندًا في ذلك إلى تراجع أسعار الفائدة، وتغيّر القيادة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب مشتريات البنوك المركزية والصناديق الاستثمارية.
كذلك قال البنك، في مذكرة مؤرخة في 5 يناير الجاري، إن التطورات التي شهدتها فنزويلا خلال عطلة نهاية الأسبوع من المرجح أن تجذب مزيدًا من الإقبال على الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا. لكنه لم يدرج هذه العوامل ضمن الأسباب المباشرة لتوقعه وصول الأسعار إلى 4,800 دولار للأوقية.
كما كان الذهب قد لامس مستوى قياسيًا عند 4,549.71 دولار للأوقية في 26 ديسمبر الماضي. وأنهى عام 2025 بمكاسب بلغت 64%، محققًا أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979.
الملاذات الآمنة في أوقات الاضطراب
كذلك ينظر المتعاملون إلى الذهب بوصفه مخزنًا آمنًا للقيمة في فترات الاضطرابات الاقتصادية والجيوسياسية. كما يميل إلى الأداء الجيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، حيث تقل كلفة كونه أصلًا لا يدر عائدًا.
وبالنسبة للفضة، قال البنك إن عام 2025 شهد ذروة العجز في المعروض. مشيرًا إلى أن متطلبات تراخيص التصدير التي فرضتها الصين، والتي دخلت حيز التنفيذ مع بداية هذا العام، أضافت «مخاطر صعودية» لأسعار الفضة.
وسجّلت الفضة أقوى مكاسب سنوية لها في 2025، مرتفعة بنسبة 147%، مدفوعة بزيادة الطلب الصناعي والاستثماري، إلى جانب عجز هيكلي في السوق.
معادن أساسية تحت ضغط المعروض
وعن مجموعة المعادن الأساسية، أوضح مورجان ستانلي أنه يفضل الألمنيوم والنحاس، في ظل التحديات التي تواجه جانب المعروض وارتفاع الطلب.
كما ذكرت المذكرة أن إمدادات الألمنيوم مقيدة في معظم المناطق باستثناء إندونيسيا، في حين يشير ارتفاع علاوة «ميدويست» إلى عودة محتملة للطلب الأمريكي.
كذلك أضاف البنك أن واردات الولايات المتحدة من النحاس ارتفعت، ما أبقى الأسواق الأخرى في حالة شح. مشيرًا إلى أن مستويات اضطراب إمدادات النحاس المرتفعة في 2025 امتدت إلى عام 2026.
وسجّل عقد النحاس القياسي لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن ذروة عند 13,387.50 دولار.
كما لفت البنك إلى قوة سوق النيكل، مدفوعة بمخاطر تعطل الإمدادات في إندونيسيا، رغم إشارته إلى أن جزءًا كبيرًا من هذه المخاطر قد يكون مسعّرًا بالفعل في السوق.
وأخيرًا ارتفع سعر النيكل بنسبة 5.8% ليصل إلى 17,980 دولارًا للطن. مسجلًا أعلى مستوى له منذ 8 أكتوبر 2024.
المصدر: رويترز
